Les rendements des marchés financiers dépendent d’une longue liste complexe de facteurs séculaires et conjoncturels étroitement liés. De nombreux aspects impactent directement et indirectement les décisions des entreprises et des consommateurs, engendrant une fluctuation des prix. Les rendements d’un portefeuille dépendent non seulement du rendement propre à chaque entreprise, mais aussi largement de multiples influences macro-économiques, telles que les actions de la banque centrale, les décisions en matière de politique budgétaire ainsi que les événements géopolitiques nationaux et internationaux.

Comprendre toute cette information relève du défi. Toutefois, il est important de comprendre les relations entre tous ces facteurs et d’en évaluer les incidences potentielles pour les décisions de placement tactique et stratégique. Par conséquent, PIMCO prête une grande attention à tous ces vecteurs en élaborant ses perspectives séculaires et conjoncturelles pour l’économie mondiale, les principales régions et catégories d’actif.

Qu’est-ce qu’une prévision séculaire?

Dans le domaine des placements, le terme « séculaire » renvoie aux points de vue, aux activités et aux tendances à long terme. Les facteurs séculaires sont censés demeurer largement stables avec le temps et dépendre peu des fluctuations à court terme.

Les investisseurs qui raisonnent à long terme exploitent les données séculaires pour s’interroger sur la façon dont le marché pourrait se comporter dans les années à venir. Ils peuvent prendre des décisions stratégiques et éclairées pour orienter leurs placements à long terme.

Chez PIMCO, nous produisons nos propres perspectives séculaires (à long terme) pour l’économie mondiale et les marchés financiers sur un horizon de placement de trois à cinq ans. Cet exercice pose les tendances et thèmes généraux qui, à nos yeux, joueront un rôle important sur les placements au cours de cette période. Nous pensons que la compréhension des effets des fondamentaux macro-économiques dans le monde demeure essentielle pour identifier les tendances s'appliquant aux placements ainsi que les potentielles zones à risque à surveiller.

Parmi les facteurs macro-économiques analysés pour les investisseurs à long terme – que d'autres pourraient aussi trouver utiles – citons notamment :

• le contexte entourant l’inflation;
• les politiques monétaires et les décisions relatives aux taux d’intérêt;
• les événements politiques à long terme, les tendances et les revirements;
• les niveaux d'endettement des États;
• les vecteurs d’offre et de demande influant sur le commerce mondial;
• les politiques budgétaires, notamment en matière de fiscalité ainsi que d'investissement et de dépenses publiques.

Veuillez consulter notre étude de cas pour mieux comprendre la différence entre le temps d'exposition aux marchés et la tentative d'anticiper les fluctuations des marchés. Consulter l'étude de cas

Qu’est-ce qu’une prévision cyclique?

Une prévision cyclique du marché, située à l’opposé du spectre, se concentre sur les facteurs et événements à court terme, lesquels influent sur les marchés boursiers, les catégories d’actif et les secteurs. Les facteurs cycliques évoluent plus rapidement que ceux de nature séculaire, et leur durée de vie est plus courte.

Les investisseurs qui raisonnent à long terme devraient s’intéresser aussi aux vecteurs de rendement à court terme, car ils fournissent des informations sur des occasions ou des risques potentiels.

Outre le Forum séculaire, les professionnels des placements de PIMCO se réunissent, trois fois par an pour évaluer les facteurs liés au marché et aux données macro-économiques à court terme. Nous les interprétons dans le contexte général de nos perspectives séculaires et les utilisons pour nous guider dans nos recommandations et nos décisions de placement immédiates.

Voici quelques exemples de facteurs cycliques à étudier au moment d’évaluer le rendement et le potentiel du marché :

• La phase actuelle du cycle économique et la perception de ses forces et faiblesses;
• Les possibles implications à court terme des événements politiques actuels et des décisions politiques – autant au Canada qu’à l’étranger;
• Les vecteurs de l’offre et de la demande dans un secteur ou une catégorie d’actif en particulier;
• Les résultats et les facteurs de risque d’une entreprise.

Recours aux deux approches pour éclairer les décisions de placement

La conjonction d'un point de vue cyclique (à court terme) et de perspectives séculaires (à long terme) forme la boussole indispensable pour naviguer sur les marchés.

Une opinion rigoureuse séculaire peut offrir des points de vue sur un large éventail de thèmes de placement et aider les investisseurs à conserver une bonne trajectoire à long terme. Pour faire face aux nouvelles quotidiennes qui perturbent le marché, l’approche séculaire représente un outil précieux qui permet de guider les processus de décision. Toutefois, tenir compte des éléments cycliques reste essentiel aussi pour exploiter les occasions et intégrer les menaces et les opportunités qui prévalent en réalité.

Combinées, ces deux approches permettent aux portefeuilles de placement de tirer parti des changements structurels et des grandes tendances de l’économie mondiale, tout en saisissant les occasions émanant des événements immédiats.

Davantage d’information

Cette série a couvert d’importants concepts approfondis dans d’autres séries. À cet égard, citons :