Les placements alternatifs peuvent représenter pour les investisseurs une possibilité attrayante de diversifier leur portefeuille, d’atténuer l’impact de la volatilité boursière et de favoriser l’atteinte de leurs objectifs financiers à long terme, même durant les périodes d’incertitude sur les marchés.

Évidemment, ces avantages potentiels s'accompagnent de complexités et de risques supplémentaires. Il est donc impératif que les investisseurs comprennent les différentes stratégies offertes, afin de prendre des décisions éclairées sur l'intérêt des placements alternatifs dans leur portefeuille.

Définition des placements alternatifs

Les anticipations de rendement des placements traditionnels pour les 10 prochaines années¹ se limitant à environ 4 %, les investisseurs institutionnels et particuliers se tournent de plus en plus vers des catégories alternatives pour tenter d’atteindre leurs objectifs de diversification et de rendement. La tendance se confirme, puisque les actifs alternatifs mondiaux sous gestion atteignaient déjà quasiment 10,1 billions $ US en 2016 et devraient s’élever à 21,1 billions $ US en 2025².

Que sont ces alternatives? Dans les grandes lignes, il s’agit de placements autres que les catégories traditionnelles à positionnement exclusivement acheteur, comme les actions et les obligations. Ces placements alternatifs ayant généralement des corrélations inférieures aux actifs traditionnels, ils servent principalement à diversifier un portefeuille et créer un profil de rendement différent.

Pour les grands investisseurs pouvant composer avec l’illiquidité, les placements alternatifs peuvent se composer notamment de fonds de couverture, de placements privés, du crédit alternatif et d’immobilier. Les particuliers peuvent également puiser dans ces catégories et même investir dans des voitures de collection, des grands crus ou des œuvres d’art.

Une catégorie composée d'une telle variété de placements nécessite une compréhension approfondie des risques et des avantages propres à chacun avant de les intégrer à un portefeuille.

Caractéristiques essentielles des placements alternatifs

Malgré une grande variété d'actifs et de stratégies, les placements alternatifs présentent généralement les propriétés suivantes :

• Une faible corrélation aux catégories traditionnelles comme les actions et les obligations
• Un potentiel de rendement supérieur
• Une complexité plus forte et souvent une liquidité très faible
• Un horizon d'investissement plus long (les positions ne pouvant faire l'objet de rachats quotidiens) qui favorise une exposition à des actifs moins liquides
• Des structures d'investissement et des profils risque-rendement généralement compliqués
• Des minimums à investir dans l'ensemble plus élevés
• Un profil de risque unique à maîtriser avant d’investir.

Investisseurs typiques en placements alternatifs

Les placements alternatifs ne correspondent pas à tous les profils d’investisseurs. Compte tenu de leurs particularités en termes de risque et de rendement, ainsi que de complexités sur le plan des caractéristiques d'investissement, les placements alternatifs paraissent souvent plus attrayants et mieux adaptés aux investisseurs aguerris et bien nantis.

Au-delà des seuils minimaux d'investissement et des exigences d'adéquation à leur situation, les investisseurs doivent tenir compte de leurs objectifs et de leur horizon de placement, ainsi que de leur tolérance aux périodes de volatilité, avant d'envisager une exposition aux placements alternatifs.

Quelques stratégies d'investissement alternatif populaires

Les placements alternatifs ont suscité un engouement croissant au fil du temps. Une vaste gamme de stratégies existe aujourd’hui, chacune visant à atteindre un objectif particulier moyennant un profil risque-rendement donné. Voici les plus courantes :

Placements privés
Il s’agit d’un bloc d’actions (souvent émises par une société en commandite) représentant une participation dans une entreprise dont les capitaux propres ne se négocient pas en bourse. L’objectif consiste à procurer à une nouvelle entreprise ou à une entreprise existante le financement qui lui permettra de se développer ou de se restructurer pour supprimer les dysfonctionnements opérationnels afin de retirer un gain sur la valeur ainsi créée à long terme.

Crédit alternatif
Ces stratégies non liquides se basent sur le financement d’emprunteurs ne pouvant accéder aux marchés d’instruments de crédit négociés publiquement ou qui recherchent des conditions particulières, non conventionnelles. Les prêts prennent notamment la forme de transactions directes, « mezzanines », de spécialité ou avec des entités déclassées.

Capital de risque
En contrepartie d’une participation dans l’entreprise, les investisseurs en capital de risque apportent le financement nécessaire aux premières phases de développement d’une société qu’ils estiment en mesure de se développer substantiellement. L’objectif consiste à guider l’entreprise durant cette période afin de la revendre ou de l’introduire en bourse.

Immobilier
La catégorie revêt maintenant de multiples formes, notamment des parts de fiducies de placement immobilier (FPI) négociées en bourse ou privées ou des titres de créance émis par des entités non cotées dans le secteur de l’immobilier commercial. L’immobilier présente une faible corrélation avec les actions ainsi que des caractéristiques généralement reconnues de protection contre l’inflation.

Fonds de couverture
Les fonds de couverture constituent des instruments de placement qui recourent à toute une gamme de stratégies non traditionnelles (appariement, positionnements acheteur/vendeur) dans l’intention de maximiser le potentiel de rendement total et la diversification d’un portefeuille. En voici quelques-unes :

Primes de risque alternatif
Les stratégies de primes de risque alternatifs visent à procurer des rendements attrayants en engrangeant une « prime » par leur exposition à des facteurs de risque identifiables et exploitables. Elles tirent généralement parti de positionnements acheteur et vendeur terme sur des catégories d’actif traditionnelles.

Contrats à terme gérés
Les stratégies sur contrats à terme gérés exploitent des indicateurs quantitatifs pour déterminer les tendances en fonction desquelles évoluera la valeur de titres, notamment par comparaison de leur cours au comptant à une moyenne continue calculée à partir d’un historique de données. Lorsque le cours au comptant dépasse la moyenne continue, le titre suit une tendance haussière et vice versa.

Macro-mondial
Les stratégies macro-économiques mondiales investissent dans toutes les catégories d’actif des marchés de la planète, en établissant des positions directionnelles et de valeur relative qui se basent principalement sur l’analyse des grandes tendances économiques et politiques. Celles recourant à une approche systématique exploitent des modèles informatisés pour évaluer et prévoir les évolutions des marchés, alors que les gestionnaires de portefeuille conditionnent leurs décisions d’achat et de vente sur des stratégies discrétionnaires.

Consultez notre page sur les placements alternatifs pour en savoir plus à propos des stratégies offertes par PIMCO dans ce domaine.